探訪政府投資基金升級的“河南樣本”

探訪政府投資基金升級的“河南樣本”

近幾年,河南爲撬動新增長點,正在深入實施創新驅動發展戰略、加速構建創新生態圈,其中一項主要的方式是成立政府基金,以投資帶動重大前沿項目落地,培育新能源、新材料、新消費、新制造等多個創新領域的新質生產力。近些年來,頗爲活躍,逐漸成爲政府投資基金升級的一個“樣本”,最具代表性的爲由中金資金與河南投資集團發起設立的河南中金匯融私募基金管理有限公司(下稱“中金匯融”),該公司成立於2017年,負責管理運作河南省戰新產業投資基金(以下簡稱“河南戰新產業基金”),目前累計管理基金總規模近360億元。

“中金匯融成立的首個五年中,立足河南,依託河南投資集團的產業平臺和地市資源,中金全球化視野,通過基金招商、引入,挖掘投資機會,培育十大新興產業鏈,推動省內氫能、新能源汽車人工智能、高端顯示材料、創新型醫療器械等一系列新興項目落地,充分發揮基金價值發現作用。”中金匯融董事總經理李靖對第一財經記者說,中金匯融在接下來的5.0發展階段,探索新的基金運作模式,尋求運營模式好、收益高、現金迴流快的多元化投資方式。

投外引內,推動河南新興產業落地

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河南的工業基礎雄厚,省內111家上市公司,其中38家來自機械設備、基礎化工和電力設備3大行業,佔比34%。作爲農業與糧食大省,河南還有“豬王”牧原股份(002714.SZ)、也有“鴨王”華英農業(002321.SZ)、肉製品加工龍頭雙匯發展(000895.SZ);千億採礦龍頭洛陽鉬業(603993.SH)也坐落在此。

這些是河南傳統產業的優勢,是拉動全省2023年實現GPD總值59132.39億元、同比增速4.1%、位列全國第六強的重要推動力。但也是在2023年,河南遺憾地未能守住其2022年全國GDP第五的位置,被四川趕超。

面對挑戰,河南在近幾年不遺餘力地構建未來產業,河南戰新產業基金在此背景下應運而生,基金旨在通過股權投資推動新能源、新材料、新消費、新制造、新出行等戰略性新興產業鏈加速發展,爲全省經濟發展提供新的動能。

财联社2月11日电,从2023年10月中央汇金宣布增持ETF开始计算,至今A股ETF资金净流入已超过4000亿元。

河南戰新產業基金由河南投資集團2017年初發起設立,總規模150億元,中金匯融作爲基金管理人負責河南戰新產業基金的管理運作,以服務省內重大戰略、加快產業發展爲主要任務。

李靖介紹說:“基金成立初期,如何匹配河南資源稟賦、爲河南培育產業、謀劃生態是最大的挑戰。從1.0到2.0階段,中金匯融秉持‘區域+產業’思路,通過母基金直投,助力小鵬汽車、百川暢銀、百果園成功上市。其中小鵬汽車已經完全退出,實現近9倍回報,市場化運作獲取較高經濟效益。”

6年來,中金匯融以市場化方式服務河南省科技創新和產業發展,在管基金規模超360億元,除河南省戰新產業投資基金外,主動發起設立13只戰新產業子基金,打造了包括母基金直投、項目基金、區域行業子基金、市場化募資子基金在內的業務組合,重點聚焦新能源、新材料、新出行、新消費、新數字、新制造等領域。

截至2023年末,中金匯融管理的基金對外實繳投資65億元,直接投資了40餘家明星企業,通過基金間接投資200餘家境內外公司,支持19家企業成功IPO,基金帶動落地產業及項目投資規模超600億元,

戰新產業基金要投出去錢,更是要引進創新企業,培育新興產業生態,實現延鏈補鏈。6年時間,中金匯融已經從1.0階段發展到當前的5.0階段。

要打造一套獨具特色的投資體系,中金匯融不能只投別人、沒有“自己”。進入3.0階段,中金匯融加大募資力度,由母基金出資自建子基金,由地方政府和產業資本出資大部分資金,構建起“母基金+直投子基金”體系,佈局了包括氫能、高端顯示、節能環保等產業,與被投企業實現產業協同,助力企業快速成長。

專業化研究驅動戰略,發揮政府智庫顧問作用

傳統的政府招商模式,或是缺乏投資經驗、或受融資渠道限制,難以可持續發展。中金匯融成立起,就分析研究認清了河南戰略新興產業佔比低,缺乏創新型龍頭企業;未來產業起步晚,產業發展基礎較弱等現狀,進行了深入詳盡地調研,繪製區域產業圖譜,爲項目投資決策和基金業務拓展提供科學依據。

具體到項目落實,中金匯融深入挖掘各地市資源稟賦和產業特點,針對地方政府在轉型發展、產業培育、項目引入等方面的迫切需求,發揮產業智庫功能,服務區域產業發展。

地市合作方面,自2018年起,中金匯融和新鄉市先後設立了兩期氫能基金,合計規模25億元。基金先後投資了加氫站建設運維企業、氫燃料電池電堆企業等,通過帶動優質氫能企業落地到新鄉,填補河南省氫能產業的空白,同時扶持已投企業做大做強。後續又和安陽、鄭州、南陽、信陽、商丘、駐馬店等地設立不同行業的基金,帶動了各地經濟產業發展,構建了河南區域產業生態。

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李靖說:“基金是以小帶大、從小引入、培育發展。有了前幾年的發展基礎,中金匯融在慢慢做到了全國募資、全國投資,中金匯融深耕河南,但不侷限於河南,走上‘省化道路’,堅持產業化思維,挖掘協同機會,助力重點產業延鏈補鏈強鏈。”

“安陽模式”則是中金匯融着力打通省市兩級深度協同的典型代表。2020年至2023年,中金匯融陸續在安陽投資落地了磷酸鐵鋰電池、光電顯示材料、無人車零售、自動駕駛等項目。截至2023年8月,共計爲安陽市招引項目10個,投資額超過18.08億元,帶動產業落地超過150億元。

其中,中金匯融圍繞新材料領域,投資旭陽光電、曲顯光電,在安陽建設千萬平米級的“王者熊貓”二代高端蓋板玻璃生產線和總投資20億元的3D車載蓋板項目;引進總投資80億元的高新標光電顯示材料生產線興陽光電項目落地,打造顯示基板、保護蓋板及3D車載蓋板的電子玻璃全產業鏈。

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產業爲重、效益爲先是中金匯融的投資理念。李靖說:“從項目考察與篩選、內部審議、項目落地談判投資、盡調及投資,到投後賦能及IPO或其他方式退出,中金匯融專業化的研判,是產業收益雙豐收的核心基礎。”成立以來,中金匯融在管基金累計實現回款18.24億元,2018年初開始投資的戰新母基金完成9個直投項目,DPI達121%,IRR達31%,實現綜合回報倍數2倍,處於國內市場前10%分位。2023年底,中金匯融管理的戰新母基金入選2023投中“中國最佳私募股權投資引導基金TOP20”。

設立S基金,5.0時代追求更多元化投資與退出

2023年是中金匯融第二個五年計劃的開啓之年,也是投資年。公司當年新設基金3只,分別是嵩嶽戰新基金、中牟戰新基金、豫商經開區戰新基金,合計規模30億元,安陽基金擴募30億元,新增管理規模60億元;新增11個投資項目,協議投資金額超過11億元。

幸得识卿桃花面

過去的六年,中金匯融從點到線,由線及面,從省內到全國;從廣泛合作,到優選合作對象;從規模爲先,到量質均衡發展,每次投出引進都在省內勾畫新興產業鏈圖景。中金匯融於今年進入多元化投資與退出的5.0發展階段,開始思考如何運用已有的基礎持續賦能河南新興產業發展,成爲新的挑戰

據李靖介紹,中金匯融對於投資項目分類評判,持續優化決策模式。“我們是以退定投,靈活調整,提前規劃項目退出方案,根據不同階段、不同類型的項目,設定不同的退出目標和節奏。嚴格風控,建四級風險控制體系。”李靖補充說。

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談到如何進一步更好發揮自身特色協助河南打造新產業,李靖表示,投資方面,中金匯融仍然堅持研究驅動,挖掘優質標的,公司也將嫁接更多股東方資源,探索新的基金運作模式,計劃設立S基金、夾層基金,通過進行可轉債投資、參與併購交易等,發掘適合中金匯融投資的標的及模式,尋求運營模式好、收益高、現金迴流快的多元化投資方式。

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“六年多來,中金匯融一直結合環境變化做微創新。”李靖說。伴隨着A股大盤低迷,IPO放緩時長已拉長至半年,在李靖看來,對於IPO難與二級市場行情差,不用太悲觀,“市場自有周期,當前是佈局的好階段,信心與耐心更重要。無論外部環境的變化,中金匯融始終堅持價值投資、市場化方式服務區域產業發展,相信能夠爲地方的新興產業高質量發展貢獻更大力量。”